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PX加工费持续坚挺关注美湾后续调油政策变动情况

发布时间:2022-09-28 12:41:57
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      (1)欧美汽油需求强,导致欧美甲苯溢价高,分流亚洲甲苯预期。作为调油组分的甲苯需求提振,甲苯通过STDP生成二甲苯亦会减少,从而引发PX供应收紧的预期。供应方面,浙石化总体负荷仍在70-75%,等待5月底200万吨装置复工。韩国SOIL烷基化装置闪燃,77万吨PX装置提前检修于5.20检修。另一套运行正常,然而其RFCC装置5.23开工率恢复至50%至70%,关注后续SOIL的PX装置负荷变动情况。5-6月亚洲PX仍维持去库预期,PX加工费持续新高。(2)据路透社报道,美国正在考虑放松夏季调油限制,欲压制当地过高的汽油价格。此前已在4月12日建议允许在夏季销售E15乙醇汽油,传闻亦考虑允许丁烷等低价但RVP不符合夏季汽油等级的调油组分。若低价的调油组分允许添加进夏季汽油,将放缓芳烃调油组分的溢价,即对应PX的供应收紧预期被放缓。但考虑到夏季汽油对RVP要求较严,丁烷等组分的调入会影响发动机安全,因此预计芳烃的调油需求难以受抑制,PX紧张的局面仍难逆转。

      (1)逸盛大化375万吨5.10开始检修,逸盛海南200万吨5月下有检修计划。5月TA检修未全部兑现背景下,转折为小幅累库周期,且下游恢复慢,对应PTA(6680, -12.00, -0.18%)加工费回落。目前TA加工费已处于历史低位,TA工厂亏损性检修背景下,TA工厂检修公布仍慢。(2)后续部分检修公布,独山能源250万吨5.25兑现检修2周,恒力5#计划7.5检修15-18天。(3)关注稳住经济大盘电视电话会议后续经济刺激政策。

      (1)订单修复依旧满,坯布库存压力大,对长丝备货天数再度回落,压制长丝开工率。

      策略(1)看多。原油高位震荡,PX加工费持续走强预期,PTA加工费下方空间有限。(2)跨期套利:9-1正套。

      风险:原油价格大幅波动,PX受芳烃被汽油分流的剧烈程度,PTA工厂检修预期兑现情况,聚酯低负荷持续时间,疫情改善后的需求反弹程度。

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