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下半年信用债发行仍将延续较快增长态势

更新时间: 2020-08-05 12:26
下半年信用债发行仍将延续较快增长态势



  近日,东方金诚评级总监刚猛在接受记者采访时表示,下半年宏观经济下行压力仍然存在,逆周期经济政策仍将持续,信用债发行仍将延续较快增长态势。
 
  回顾上半年信用债发行,1月—4月我国宏观经济下行压力较大,逆周期宏观经济政策明显加强,信用债发行量和净融资额逐月走高。刚猛认为,一方面,发行人积极把握政策窗口期,通过发行债券缓解疫情期间的流动性压力;另外,资金利率走低带动债券发行利率明显下降,也提振了企业债券融资需求。
 
  5月以来,债市出现明显调整,取消或发行失败的债券规模占比不断上升。
 
  对此,刚猛分析指出,5月以来货币宽松暂缓,流动性边际收敛,资金利率中枢抬升,部分发行人主动调整融资安排,以等待更好的利率窗口。另外,信用债违约风险仍处较高水平,市场不确定性较大,也造成投资者观望情绪升温,认购意愿下降。
 
  对于上半年信用债违约情况,刚猛总结称,上半年公募债券违约家数比去年同期及下半年均有所减少,主要原因是流动性紧张有所缓解,中低等级非国有企业信用风险已在过去两年集中释放,而且近两年非国有企业新发债规模明显减少。
 
  展望后市,刚猛判断,下半年宏观经济下行压力仍然存在,逆周期经济政策仍将持续,信用债发行仍将延续较快增长态势。“预计下半年整体发行规模有望达到6.3万亿元以上,不会低于上半年水平。其中,受利率低点已过影响,新增融资需求可能会略有下降,但下半年债券到期量会增加1万亿元,将对信用债总发行量形成支撑。”
 
  下半年信用债违约风险几何?刚猛认为,随着逆周期政策效果逐步显现,市场流动性将继续改善,预计城投债及国有企业总体信用风险仍保持在较低水平,非国有企业债券违约也将进一步减少。历史数据显示,宽信用期间债市违约风险抬头现象较为少见。
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