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过半个股破发有三大因素 跌幅正加速收窄

更新时间: 2020-07-29 12:32
过半个股破发有三大因素 跌幅正加速收窄

  刚刚,精选层敲钟开市。
  证监会副主席阎庆民发表致辞时表示,设立精选层是新三板的里程碑事件,证监会将着眼于构建与中国特色的多层次资本市场,坚持市场化、法治化、国家化方向,试点注册制,创新融资产品和工具,做精做细精选层,强化监管和防范,提升新三板的辐射力和吸引力,和有关方共同推动新三板发展。
  全国股转公司董事长谢庚表示,将按照“建制度、不干预、零容忍”的要求,恪尽职守,严格监管,持续优化市场生态,努力建设规范、透明开放、有活力、有韧性的新三板市场。
  首批32家精选层星宿股开盘全部高开。开盘后,个股出现分化。其中,泰祥股份跌63.28% ,触发临停机制。数据显示,泰祥股份高开3.47%,开于16.99元/股,之后,公司股价下挫,跌63.28%,触发临停机制。截至券商中国记者发稿,过半公司破发。
  业内人士指出,市场化机制下,破发是正常现象。精选层发行定价完全市场化,不受市盈率约束,由于前期精选层发行受到市场热捧,网下询价投资者为了确保入围,可能导致询价结果偏高,发行价格反映了网下询价投资者对于公司的估值预期的同时,也包含了一定的盲目性和投机性因素。精选层开始交易后,很多投资者对精选层的投资态度更为谨慎和理性,导致精选层股票估值回归。

  精选层市场分化,过半公司破发
  精选层开市首日走势分化。截至券商中国发稿,N同享大涨逾80%暂居涨幅榜首位,N永顺和N森萱分别以53.35%和37.22%暂居第二和第三;部分股票跌幅加速收窄,N泰祥由下跌超60%缩窄至5%左右。其中,下跌个股中,仅N球冠、N国源、N瀚博、N润农跌幅超过9%。
  从成交量来看,也呈现出两极分化态势。截至发稿,明星股N贝特瑞成交金额已达3.4亿元,N观典、N创远、N森萱成交金额均已过亿元。
  业内人士指出,精选层出现破发要理性看待:
  一是市场化机制下,破发是正常现象。精选层发行定价完全市场化,不受市盈率约束,由于前期精选层发行受到市场热捧,网下询价投资者为了确保入围,可能导致询价结果偏高,发行价格反映了网下询价投资者对于公司的估值预期的同时,也包含了一定的盲目性和投机性因素。精选层开始交易后,很多投资者对精选层的投资态度更为谨慎和理性,导致精选层股票估值回归。
  二是精选层股东结构不同,博弈因素更复杂。投资者需注意,相比于主板市场的公开发行,精选层股票公开发行后持有自由流通股份的投资者结构有所差异。挂牌公司在进入精选层前经历了创新层的公开转让,股权已经得到一定程度的分散,公开发行前持股5%以下的非董监高股东(称之为老股东),在股票公开发行进入精选层后,老股东与参与公开发行的新进股东交易权利相同,老股东之间、老股东与新股东之间的持股成本、投资目的、估值标准都有所差异,这导致精选层股票初期的博弈因素更为复杂,股价表现也不尽相同。
  三是与国际接轨的表现,优化市场生态。允许股票破发是市场走向成熟的标志之一,纳斯达克、港交所等市场都存在一定比例的首日破发,沪深市场在从主板到创业板、科创板的发展过程中,随着市场逐步成熟,市场对于新股破发的认识也愈发理性。随着发行常态化和注册制加紧推进,将进一步发挥市场在发行定价环节的作用,破发的出现对后续公司质量提出了更高要求,将进一步考验中介机构的专业能力和压实责任,同时也会逐渐培养投资者的风险意识,增强市场任性,为持续深化新三板改革、释放精选层活力奠定基础。
  投资者应该理性投资。出现破发现象充分揭示了市场化定价机制下新股市场的风险,投资者是时候摒弃“新股不败”的固有思维,回归价值投资理念。相信未来在破发风险的驱动下,机构投资者参与询价报价会更趋向理性,投资者参与打新会更加注重对企业内在价值的分析。
  阎庆民:做精做细精选层,推动新三板持续稳定健康发展
  在精选层设立仪式上,证监会、北京市政府等多位领导致辞。
  阎庆民在致辞时指出,新三板是多层次资本市场体系的重要组成部分,是服务创新型、创业型、成长型中小企业的重要平台,运营7年来,在丰富市场层次结构、完善差异化制度安排、拓宽中小企业直接融资渠道等方面做了大量开创性工作,积极探索实践具有更强适应性、更大包容性的资本市场普惠金融之路。去年以来,证监会围绕推进金融供给侧结构性改革,会同北京市委市政府全面启动了深化新三板改革,推出了设立精选层、建立公开发行制度、优化投资者适当性安排、建立转板机制等一系列创新举措,这对于激发新三板市场活力、促进经济高质量发展和更好服务首都“四个中心”建设都将起到重要推动作用。
  阎庆民指出,设立精选层,既是新三板发展的里程碑,也是进一步深化新三板改革的起点。证监会将着眼于构建中国特色的多层次资本市场体系,坚持市场化法治化国际化方向,进一步推进注册制、交易结算等基础制度改革,创新融资产品和工具,做精做细精选层,统筹推进精选层、创新层和基础层协同发展,强化市场监管和风险防范,不断提升新三板市场的辐射力、吸引力和竞争力。也希望有关各方继续关心支持新三板改革,共同推动新三板市场持续稳定健康发展,努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
  北京市常务副市长崔述强发表致辞,他表示,新三板是重要的全国性资本市场,精选层的设立标志着新三板深化改革迈出了重要步伐。新三板将更加有效促进金融与企业的紧密对接,为国家驱动发展注入新的动力,北京始终把推动资本市场高质量发展放在重要位置,对新三板饱含感情充满期待。
  崔述强指出,下一步将以新三板改革为契机,着力打造更加开放包容的金融环境,继续全力支持、配合证监会推动新三板改革发展,支持新三板成长为具有创新力,竞争力和影响力的市场。
  谢庚指出,精选层的设立并开市交易,标志着本次新三板全面深化改革的主要措施全部落地实施。设立精选层是全面深化新三板改革的核心内容,精选层公司将有效提升融资并购交易效率,并获得转板上市机会;精选层也将发挥引领和带动作用,全面改善包括创新层和基础层在内的市场整体效应。
  谢庚表示,新三板改革是金融供给侧结构性改革的重要举措,是多层次资本市场整体改革的重要组成部分。本次新三板改革措施的全面实施只是起点,我们将以“错位发展、具有特色”为原则,持续推进新三板改革创新,使改革效应得到更好释放。我们深知,规范是发展的前提,风控是创新的基础。新三板将按照“建制度、不干预、零容忍”的要求,恪尽职守,严格监管,持续优化市场生态,努力建设规范、透明开放、有活力、有韧性的新三板市场。
  精选层标识发布
  新三板发布了精选层标识,精选层标识的主体图标由全国股转系统(NEEQ)和精选层(Select)英文中的字母“N”为框架,“S”为主干,并通过字母“Q”完成衔接、融为一体,下方配以“SELECT精选层”的中英文字样。
  图标以红色和蓝色为主色调,红色代表上涨、活力,蓝色象征蓝筹、科技。精选层英文名称为“Select”,取“挑选、精选”之意。整体形象上扬、包容,犹如一条飘逸的纽带旋转上升,动感有力,象征在精选层的引领带动下,新产业新科技与新三板市场形成良性互动、蓬勃发展,企业质量和创新能力不断提高,市场财富效应持续增强,新三板将在畅通多层次资本市场有机联系、助力经济高质量发展中发挥重要作用!
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