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市场方向向上 市场情绪仍可能提升

更新时间: 2020-07-29 12:32
市场方向向上 市场情绪仍可能提升



  上周市场延续调整,但成交仍在万亿以上,但主要指数均跌破20日均线,赚钱效应被破坏,市场韧性将遭受考验;目前仍认为市场方向向上,如果观察到市场调整和短期资金面形成负反馈,将调整观点,做出一定仓位控制的措施。
 
  上周市场继续调整,上证50、沪深300略强于创业板指,整体低于预期。
 
  2Q20经济如期回升,GDP增速从-6.8%回升到+3.2%,预计下半年将回到5~6%的合理区间,出口、地产表现出较强韧性,消费、制造业投资环比改善,信用扩张和财政扩张延续,对实体经济影响将在下半年体现,未来3个季度经济增速逐季上行仍是大概率,市场风险溢价回升至-0.8倍标准差,当前的市场定价和投资者预期仍难以单纯依靠基本面因素支撑,宏观基本面难以驱动市场进一步上行,微观基本面仍可能阶段性提升市场情绪推升股价。
 
  总量货币宽松政策将随经济复苏逐步退出,市场利率对此已有越来越充足的反映,市场利率由股债资金配置行为驱动;微观流动性遭遇科创板解禁考验,6只科创板基金获批起到一定程度对冲;当前破万亿的成交量对市场仍有支撑。
 
  市场风险偏好主要由宽松监管和充裕流动性支撑,但短期赚钱效应的破坏将放大市场波动、减缓上涨斜率,存在负反馈的风险。
 
  价值风格产品行业配置上将更回归均衡,成长风格产品控制高位、高估值股票的暴露。
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