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刷新历史记录!黄金还能涨吗?

更新时间: 2020-07-29 12:32
刷新历史记录!黄金还能涨吗?

  一睁眼,黄金又又又创了新高!
  7月27日,国际金价突破1940美元/盎司关口,最高触及1944.48美元/盎司,刷新历史高位(2011年的历史最高点1921.15美元),目前站稳1930美元的关口。
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  值得注意的是,自今年3月16日低点1451.13美元上涨至今,伦敦金现价格已累涨超过32%。
  而受此利好影响,今日港A两市黄金板块也飘红不断。
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  近期的金价如同一匹脱了缰黑的黑马一路高歌,直行向前,而究其大涨的原因,还是在于不变的核心因素——避险情绪的攀升。
  在疫情二次爆发的阴影之下,为刺激经济回暖,全球宽松性释放充裕空间,债券收益率不断走低,美元频频承压,叠加近期中国和美国地缘政治摩擦,市场避险情绪激增,黄金为首的避险资产得到上行空间,迎来一定的价值回归。
  “我把黄金形容为火山,火山目前来讲已经到了喷发期。”——中泰证券首席经济学家李迅雷
  避险情绪升温不断
  1、疫情二次爆发引发疑虑
  首先,新冠疫情的反复继续使得市场风险情绪承压,进而利于黄金这一典型的避险资产获得“上位”机遇。
  毕竟疫情的突发使得全球经济陷入较为颓靡的困境之中,尤其是随着疫情不断反复,确诊人数的增加使得重启经济计划不断搁浅,市场对秋冬季疫情“卷土重来”的担忧加重,进而使得投资信心趋于保守理性,为后期经济发展前景埋下不确定的风险种子。
  2020年IMF世界经济增速预测
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  根据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的最新数据,目前全球累计确诊超过1630万例,累计死亡超过64万例,美国依旧是疫情最为严重的国家,目前累计确诊超过436万例,累计死亡逼近15万例。
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  “为避免美国经济陷入“双谷衰退”,美国至少还需要1.5万亿美元的刺激资金,比现在很多国会议员预期的要多出数千亿美元。”——穆迪首席经济学家Mark Zandi
  而为缓解疫情对经济的打击,美国或在近期实施新一轮超过1万亿美元的财政刺激计划(第一轮2万亿美元的疫情刺激措施已于5月签署成为法律),进一步释放货币宽松性。
  而美联储新一轮的刺激计划或将继续对美元施压,使其贬值,进而使得市场投资者对股市产生担忧,投入以美元定价的商品的怀抱。
  2、美元指数承压不断
  显然,美元作为全球主要储备货币的地位正在不断受到冲击,而基于黄金价格走势与美元指数走势呈现负相关,或进一步支撑金价。
  具体来看,由于美国疫情的爆发反复,经济重启计划被迫叫停,难以顺利运行,再加上美国量化宽松政策和零利率政策的实施影响,美国经济面临的不确定性增大,美元弱势周期开启,看空情绪或将继续增强。
  尤其是近期欧盟27个国家就7500亿欧元(约8570亿美元)的经济复苏计划达成共识,欧元走强预期较为强烈,进一步或加剧美元结构性走软,释出卖出美元的信号,
  间接为金价带来上升动能。
  “这个复苏基金通过提供高流动性、高评级、以欧元计价的债券,将促进储备资产脱离美元的多元化。”——G10外汇策略主管Valentin Marinov
  目前,美元指数已连续第五周下跌,现处于低位震荡区间。
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  3、地缘政治摩擦引起警惕
  此外,基于近期中国和美国关系有所摩擦,局势具有一定的严峻性,或将继续引发股市产生一定的巨震,进而带动避险情绪的进一步升温。
  “正值经济需要在新冠危机持续的情况下重建之时,全球贸易受到了新的和此前实施的进口限制打击。”——世界贸易组织
  金价走高是否见顶?
  基于上述,在全球形势不确定性加剧的情形之中,作为对冲价格上涨和货币贬值的工具,黄金的走势易涨难跌,或继续创出新高,在中长期内或具备一定的避险投资价值。
  “金价上周的上涨步伐令人难以置信,对于黄金,人们只想买买买,不想错过它这么强劲的走势。”——RJO Futures的市场策略师Bob Haberkorn
  这也就是为什么各大投行继续看好金价的原因。
  瑞银预计金价将于今年9月攀升至2000美元;
  花旗集团预期金价有30%的可能性在未来3~5个月内突破2000美元;
  高盛认为未来12个月金价可能攀升至创纪录的2000美元/盎司;
  美国银行甚至将未来18个月的金价目标上调至3000美元/盎司。。。
  同时,随着人们对疫情打击下的经济走势的不安加剧,预期市场在未来一段长时间内维持低利率和货币贬值,便开始马不停蹄加码以金银为首的硬资产的购买,一方面则体现在了ETF这一被动资金的持续流入上。
  根据世界黄金协会数据显示,2020年上半年全球黄金ETF(以吨数计)总规模达到3621吨,同比增长25%,刷新历史新高;且截至6月,全球黄金ETF已连续7个月出现净流入,创下历史纪录。其中,今年5月,资金流入黄金ETF的总额为337亿美元,刷新2016年创下的历史最高纪录(240亿美元)。
  “截止7月21日,全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1219.75吨,较上一交易日增加7.89吨,逼近1220吨,续刷逾7年高位。。。今年上半年黄金投资增加了11.6吨,其中,我国黄金ETF总资产管理规模达到创纪录的32亿美元。”——公开数据
  2020年以来黄金ETF增量
数据来源:民生证券数据来源:民生证券
  此外,根据Kitco News对16位华尔街专业人士进行的黄金周度调查,其中,有11名分析师(69%)预计金价本周将上涨; 只有1位分析师(6%)预计金价会下降;且4名分析师(25%)预计金价继续横盘震荡。
数据来源:Kitco数据来源:Kitco
  然而,事物都有两面,盛极必衰的例子也很常见。而随着金价突破历史高位,其波动性有较大的不确定性。
  毕竟作为具有周期性波动的大宗资产,金价见顶之后大概率存在技术性回调风险,而这时对于盲目追高买入黄金ETF等被动型投资产品的市场投资者是较为危险的。
  “对于近期黄金表现,我有点看跌。。。由于我们最近触及这些高点,市场应该进行一次调整。这是获利了结的好机会。而涨势如此强劲和迅速,黄金的底部可能低至1800美元或更低。我们还没有时间进行整合。”-Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman
  结语
  众所周知,金价在一定程度上是反映全球经济发展走势的晴雨表。
  基于疫情黑天鹅效应未散,在宽松性政策刺激加码预期以及地缘政治因素的影响之下,黄金这类风险资产或将得到底气支撑,市场上持有“买买买”呼声的投资者不断增加也是可以预见的。
  而随着本周美联储7月利率决议、鲍威尔发表讲话、美国第二季度GDP初值释出(市场普遍预期将下跌35%)等一系列关键事件的发生,这将会对金价后期走势带来重要影响,市场避险情绪是得到安抚还是继续被激化,依旧具有一定的不确定性,投资者还需要保持理性谨慎的态度。
  但可以确定的是,全球经济的不确定性或继续支撑下半年的黄金走势以及相关投资,但短期价格见顶也或会带来一定的回调压力。
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