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信贷扩张节奏放缓 7月M2增速会否迎来下降拐点?

更新时间: 2020-08-09 12:26
信贷扩张节奏放缓 7月M2增速会否迎来下降拐点?



  中国7月M2货币供应年率将于8月9日至8月15日间公布,前值为11.1%。鉴于债券发行规模有所减少,但整体金融环境仍偏宽松,多家机构普遍预期7月M2将继续保持高增速,增速可能持平于上月的11.1%或小幅下降。
 
  华创证券首席宏观分析师张瑜表示,在社融增速上行的推动下,预计7月M2小幅上升至11.2%左右,同时商品房销售同比回升、小微贷款的持续改善以及基建生产的热度持续,将带动M1上行至7%左右。
 
  民生宏观解运亮团队指出,7月资金面偏紧,会限制金融机构加杠杆行为,预计M2增速略回升至11.2%。
 
  浙商证券(16.710, -0.99, -5.59%)首席经济学家李超认为,7月M2增速有望继续持平于11.1%。7月央行对基础货币把控仍然较为严格,核心是保证流动性合理充裕,货币乘数仍处高位对于M2增速是较强的支撑,但需关注国债发行量增加可能再次带来一定程度上的财政资金淤积。
 
  东吴固收李勇团队指出,M2增速连续三个月持平,且均高于去年同期水平约2.6个百分点。根据两会提到稳健的货币政策将更加灵活适度,且考虑到10月地方专项债的发行目标预示着下半年货币政策将持续保持宽松,预计7月M2将继续保持高位,将收于11.00%。
 
  北大国民经济研究中心预测,7月M2增速或为10.9%。一方面,7月份抗疫特别国债的集中发行,将增加地方政府的资金需求量,从而提高M2同比增速;另一方面,由于7月是缴税大月,预计与财政收入相关的政府存款科目或会增加,财政存款增加将拉低M2同比增速。
 
  华创固收周冠南团队预计,7月M2同比增速或回落至10.7%附近。从资产端来看,信贷投放规模缩减,政府债券和信用债发行规模均有所减少,或显著拖累M2增速。但去年同期基数相对较低,或仍对M2增速形成一定支撑作用。
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