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中科星图:技术突围&自主可控需求爆发

更新时间: 2020-08-05 12:25
中科星图:技术突围&自主可控需求爆发



公司成立于2006年1月20日,是国内最早从事数字地球产品研发与产业化的企业。目前公司已经形成了具有自主知识产权的数字地球相关产品和核心技术,覆盖空天大数据获取、处理、承载、可视化和应用等产业链环节。展望未来,公司对标谷歌地球,志在成为全球领先的数字地球技术平台型公司。 (一)中科星图的核心竞争力 1、领先&自主可控的数字地球技术;2、中国科学院控股并给予核心团队充分的股权激励。 (二))中国数字地球头部企业未来3-5年的年化复合增速20-30% 我们判断国内数字地球头部企业将愈加强大,未来3-5年的年复合增速有望是全球数字地球产业增速的1.5-2倍,增速有望落于20-30%区间。 (三)预计2020-2022年营收/毛利年复合增速为24.82%/27.12% 1、考虑旺盛的软件需求及持续性的数据更新数据,预计未来3年来自于GEOVIS软件销售及数据服务的营收及毛利年复合增速分别为34.55%和35.31%。 2、技术开发与服务仍将维持较高景气度,预计未来3年营收及毛利复合增速分别为25.43%和24.69%。 3、GEOVIS一体机产品系公司2017年推出的新业务,预计未来3年营收及毛利年复合增速分别为11.27%和13.16%。 (四)盈利预测及估值 预计2020-2022年归母净利润分别为1.44/2.07/2.97亿元,年复合增速42.44%。给予公司220亿目标市值,对应2020年市盈率倍数为152.65,对应股价100元,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示:技术风险、经营风险、内控风险、财务风险、系统性风险、流动性风险等。
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