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领益智造:核心板块盈利稳健

更新时间: 2020-08-03 12:17
领益智造:核心板块盈利稳健 



  【研究报告内容摘要】     7月30日晚,领益智造(002600)(002475.SZ)发布公告:2020年上半年,公司实现销售收入119.44亿元,较上年同期增长24.47%;实现归属于上市公司股东的净利润为6.31亿元,较上年同期下降43.36%。     点评:     销售收入稳步增长,核心板块盈利稳健2020年上半年,公司实现经营性净利润6.67亿元,较上年同期下降6.08%。其中,公司核心板块领益科技实现营业收入78.17亿元,较去年同期增长36.19%,实现经营性净利润9.21亿元,同比增长5.92%。受子公司东方亮彩未完成业绩承诺而补偿的股票价格波动影响,2020年上半年领益智造公允价值变动损失0.21亿元,2019年同期为收益3.95亿元。     公司实现归属于上市公司股东的净利润为6.31亿元,同比下降43.36%,剔除上述事项的影响,公司实现归属上市公司股东经营净利润6.67亿元,较上年同期下降6.08%。     公司核心板块领益科技业务稳步增长,实现经营净利润9.21亿元,较上年同期增长5.92%。东方亮彩结构件板块报告期内业绩增长,成本管控效果突显,实现扭亏为盈,2020H1实现经营净利润0.33亿元,同比大幅增长。     盈利预测、估值与评级我们维持预计公司2020-2022年净利润为31.20、40.62和49.16亿元,当前770亿元市值对应20-22年P/E分别为24x、18x和15x。公司未来目标是为消费电子、新能源汽车等领域的客户提供“材料――器件――模组”的一站式解决方案,内生优选方向,外延优选标的,上游布局材料,下游延伸模组是未来的四大重要方向。维持“买入”评级。     风险提示:     疫情全球蔓延风险、内部整合风险、汇率波动风险。
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