股票配资
金融投资领导品牌

健盛集团:Q2无缝订单调整

更新时间: 2020-08-01 12:08
健盛集团:Q2无缝订单调整 



  【研究报告内容摘要】     健盛集团(603558)公布中报,二季度受海外订单下滑影响也业绩承压。同时公司公布了二期员工持股计划及聘任副总裁事宜。     投资要点事件:公司公布半年报,2020年1-6月收入同比下滑12.0%至7.28亿元,归母净利同比下滑61.7%至5508万元,下滑主要与疫情影响无缝业务海外订单有关。同时,公司公告二期员工持股计划草案,并公告聘任王立兵先生为副总裁。     二季度无缝订单调整较多,毛利率下滑及费用相对刚性下下Q2微利,但现金流维持较好。     分业务来看:棉袜业务方面,上半年收入整体与去年同期持平,维持在5.28亿水平,利润较去年同期下滑接近6成达到3600万元左右;无缝业务则由于客户集中度过高、产品偏高端,上半年受疫情影响较为严重,上半年收入同比下滑啊33%至2.0亿元,净利润同比下滑7成至1900万元左右;从整体财务来看,订单承压带来了收入12%的下滑,毛利率较同期下降7.6pp至21.2%,由此虽然公司整体费用绝对值与去年同期持平,净利润水平同比仍下降6成至5482万,其中二季度利润在25万左右,这也是全年维度来看受疫情影响最严重的一个季度;但一个亮点是,谨慎的存货控制策略让公司在上半年仍然实现了1.40亿经营性现金流,同比有17%增长。     发布二期员工持股计划草案,彰显长期发展信心。本次二期员工持股计划拟将公司回购股份1486万股(占总股本3.57%)授予不超过140名员工(其中董监高11人),受让价格为公司回购股票价格,即4元/股。该计划存续期48个月,考核指标为2020/2021/2022年营业收入或净利润不可低于2017-2019年平均值的100%/130%/170%,展现公司对业务的长期发展信心。     盈利预测及估值:我们预计公司下半年袜业收入表现平稳、但无缝业务与较去年仍有调整,2021年若疫情有效控制可继续践行前期提出的三年产能扩张计划,故预计公司2020/2021/2022年收入同比-11%/+29%/+17%至15.9/20.5/23.9亿元,归母净利同比-40%/+82%/+17%至1.65/3.00/3.52亿元,对应PE24/13/11X,仍然看好公司在袜业及无缝领域的优势和积极布产越南的战略,维持“买入”评级。     风险提示:疫情反复影响大客户订单、原材料或汇率价格波动影响成本
在线咨询
在线客服

点击交谈

在线客服

点击交谈

在线开户
扫一扫

扫一扫
关注储金最新动态

全国免费服务热线
400-0000-000

返回顶部