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金诚信:中报业绩维持较快增长

更新时间: 2020-08-01 12:08
金诚信:中报业绩维持较快增长



事件:公司公布2020年中期业绩报告。 投资要点: (一)2020年中报业绩继续维持较快增长 2020上半年公司实现营业收入17.81亿元,同比增长16.66%;实现归属于上市公司股东的净利润约1.96亿元,同比增长18.14%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约1.93亿元,同比增长13.00%。2020年二季度单季,公司实现营业收入9.85亿元,同比增长15.68%;实现归属母公司股东利润约1.00亿元,同比增长15.26%;实现扣除非经常性损益的净利润约0.98亿元,同比增长6.74%%。 (二)公司是专注度最高的矿山开发服务企业之一 公司提供有色金属矿山、黑色金属矿山和化工矿山工程建设、矿山运营管理、矿山设计与技术研发等专业性管理服务。公司拥有矿山工程施工总承包壹级资质和对外承包工程资格,全资子公司金诚信矿山工程设计院有限公司拥有冶金矿山工程专业设计甲级资质。公司是国内矿山行业最早通过质量、环境、职业健康安全管理体系认证的企业之一。公司目前拥有各类先进设备600余台套。除世界上处于技术领先地位的大孔台车、天井钻机等专业设备外,还有数量众多的掘进台车、中深孔台车、铲运机、提升机、大型卡车、服务车、锚杆锚索台车、喷浆台车等先进装备。公司与挪曼尔特合资在中国内地生产的地下矿山多功能服务车,处世界领先水平。公司具有同时施工10条深大竖井的能力、同时施工10条大型斜坡道的能力、同时安装4个深大竖井井筒装备、井架安装、提升机安装、井下破碎系统、排水系统、运输系统的综合性安装工程能力。 (三)公司稳步向资源开发领域延伸 公司现在境内外承担28多个大型矿山工程建设和采矿运营管理项目,包括多个百万吨级以上的采矿项目,竣工竖井最深达1526米,在建竖井最深达1559米,斜坡道最长达8008米,目前均处于国内前列。公司主营业务在保持稳定发展的基础上,利用多年积累的矿山服务管理技术和品牌优势,积极向业务链上、下游延伸,不断拓展新的业务领域:从以矿山工程建设与采矿运营管理的矿山开发服务,积极向矿山综合服务转型,形成采矿运营管理、矿山工程建设、矿山设计与技术研发等业务一体化的矿山系统服务能力;稳步向资源开发领域延伸,2019年公司成功竞买贵州两岔河矿业开发有限公司90%股权,并相继收购托克集团下属刚果(金)Dikulushi铜矿、艾芬豪集团旗下Cordoba Minerals Corp. 19.99%股权,借助并充分发挥主业优势,逐步探索出了具有金诚信特色的“资源+服务”开发模式。 (四)三“大”战略效果显著,积极创新服务模式 公司按照“大市场、大业主、大项目”市场策略,以“实力业主、知名矿山”为目标市场导向,经过多年市场开发,形成了以央企、地方国企、上市公司、国际知名矿业公司为代表的稳定客户群,包括江西铜业、金川集团、中国有色、开磷集团、驰宏锌锗、海南矿业、西部矿业、韦丹塔、EMR、万宝矿产、紫金矿业、艾芬豪矿业等。合作项目也由点及面、不断深入。公司与中国有色在海外的合作已由赞比亚谦比希项目延伸至赞比亚卢安夏铜矿项目和印度尼西亚Dairi铅锌矿项目;与紫金矿业的合作也由刚果(金)Kamoa- Kakula项目延伸至塞尔维亚Timok铜金矿项目、塞尔维亚丘卡卢-佩吉铜金矿项目。公司在为客户提供矿建服务的基础上,探索将合作领域拓展至矿产资源股权合作,为合作双方带来更好的经济效益和投资回报:公司与艾芬豪集团的合作在为Kamoa-Kakula项目提供矿建服务的基础上,进一步延伸至矿产资源领域,合作开发哥伦比亚San Matias铜-金-银项目,开启了“资源+服务”的新商业模式;公司控股开发两岔河磷矿亦是在为开磷集团提供近15年矿建服务的基础上,合作开发两岔河磷矿,开启了“服务+资源”的合作模式。 (五)公司服务大型优质矿山,周期冲击相对较小 大型矿山通常因受停产后维护成本高、人才流失、合同违约等因素的制约,在矿业低迷时期仍会通过平衡资源开采品位等手段来保持矿山的生产运营,部分实力强的矿山业主可能会增加矿山工程建设投资,以较低投入获取矿业权,以较低的生产成本完成矿山建设,为未来行业高涨期做好准备。矿山开发服务业受矿山开发周期性的影响,表现出一定的周期性特征,中小型矿山开发服务商面临的经营风险较大;但规模大、综合技术服务能力较强、拥有优质客户的矿山开发服务企业,受矿山开发的周期性波动影响相对较小。 (六)盈利预测与估值 预计公司2020-2022年全面摊薄后的EPS分别为0.67元、0.75元和0.87元,按7月28日收盘价11.86元计算,对应的PE分别是17.7倍、15.7倍和13.6倍,公司作为矿山建设服务的龙头企业,业绩稳定,估值较低,首次给予公司“增持”投资评级。 风险提示:(1)疫情反复导致矿山开工率不足;(2)公司应收账款较多存在计提风险。
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