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长安汽车:同比持续高增长

更新时间: 2020-08-15 12:59
长安汽车:同比持续高增长 


    【研究报告内容摘要】     公司发布2020年7月产销快报,7月销量16.49万辆,同比增长38.47%,1-7月累计销量99.59万辆,同比增长6.04%。     事项点评自主、长安福特同比亮眼,UNI-T月销突破万辆今年4月以来公司汽车销量持续高增长,自主品牌、合资品牌同比数据亮眼。(1)自主品牌方面,据公司数据,7月长安系中国品牌汽车销量达12.35万辆,同比增长49.9%,其中6月底上市的新车型UNI-T销量突破万辆,主力车型CS75、逸动、CS55等销量维持高位,分别达到2.14万辆、1.87万辆、0.76万辆。目前CS55PLUS和锐程CC的蓝鲸版本已开始预售,预计公司自主品牌新品周期仍将延续,蓝鲸家族车型的不断扩充以及全新高端产品序列UNI产品谱系的完善将进一步打开公司自主品牌的发展空间,高增长态势有望延续。(2)合资品牌方面,长安福特7月销量2.17万辆,同比增长20.22%,目前长安福特加速计划不断推进,锐际、探险者、林肯冒险家、林肯飞行家陆续上市,解决长安福特车型老化问题;长安马自达销量总体稳定,7月销量1.19万辆,同比增长3.11%。搭载e-SKYACTIVX压燃技术发动机的CX-30和昂克赛拉9月上市,或将有效提升产品竞争力。     股权激励计划覆盖面较广,保障公司长远发展7月公司推出股权激励计划,拟向包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术及业务骨干在内的不超过1292人授予不超过9500万股,授予价格为每股6.66元。同时,计划提出2021年-2023年净利润年复合增长率不低于50%、42%、32%(以2019年为基数),净资产收益率不低于1.7%、4.8%、5.5%等业绩考核要求。公司本次股权激励计划覆盖面较广,有利于调动员工积极性、保障公司长远发展。     投资建议预计公司2020年至2022年EPS为1.07元、1.04元、1.43元,对应的PE为10倍、11倍、8倍,维持“增持”评级。     风险提示汽车销售不及预期的风险等。
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