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敏芯股份:MEMS麦克风国产领军者

更新时间: 2020-08-13 12:28
敏芯股份:MEMS麦克风国产领军者



MEMS是科技感知关键一环,公司引领国产替代、 传感器作为与外界环境交互的重要手段和感知信息的主要来源,已成为未来信息技术产业发展的核心与基础之一。同时,物联网、云计算、大数据、人工智能应用的兴起,也推动传感技术的不断发展。根据Yole Development预测,2023年市场空间将达到309.78亿美元,2018-2023年市场规模复合增长率为17.5%,销量增长率达到26.7%。 中国已经成为全球 MEMS市场中发展最快的地区,2018年中国MEMS市场规模达到504.3亿元,同比增速17%。预计到2021年市场规模将突破850亿元,2018-2021年复合增长率19%。 芯片完全自有,公司MEMS麦克风产品虽然出货规模较小,但核心竞争力强大,MEMS麦克风产品已经接近行业第一梯队水平。公司MEMS麦克风顺应智能音箱、TWS等趋势,2016年到2018年MEMS麦克风出货量的市场排名分别是第六、第五、第四。 国内MEMS产业标杆,加大研发与产线投入 公司同中芯国际、华润微等建立并完善国内MEMS产业链,成功导入了包括SENSA工艺在内的多种MEMS芯片加工工艺、OCLGA封装等多种麦克风封装技术。在MEMS麦克风稳定开拓后,公司拓展压力传感器与惯性传感器,已收获汽车医疗等领域客户。目前募资8.3亿元建设封测生产基地与各传感器研发投入,加大技术积累,目标打破国外大厂垄断格局。   投资建议 我们预计公司2020-2022年的营业收入分别是:3.42亿元、5.41亿、7.43亿元,归母净利润分别是0.69亿元、1.10亿元、1.49亿元,对应EPS分别为1.31元、2.07元、2.79元。         风险提示 涉及专利诉讼与知识产权风险的风险;营业规模较小导致业绩波动风险;募投项目产能消化风险;公司产品设计、工艺升级或客户资源开拓进度未达预期。
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